N. Kocherlakota a tiszta reálmodellek törékenységéről

BlogMadarász Aladár

Fragility of Purely Real Macroeconomic Models

Narayana Kocherlakota

NBER Working Paper No. 21866
Issued in January 2016
NBER Program(s):   EFG   ME

Over the past thirty years, a great deal of business cycle research has been based on purely real models that abstract from the presence of nominal rigidities, and so (at least implicitly) assume that the Phillips curve is vertical. In this paper, I show that such models are fragile, in the sense that their implications change significantly when the Phillips curve is even slightly less than vertical. I consider a wide class of purely real macroeconomic models and perturb them by introducing a non-vertical Phillips curve. I show that in the perturbed models, if there is a lower bound on the nominal interest rate, then current outcomes necessarily depend on agents’ beliefs about the long-run level of economic activity. The magnitude of this dependence becomes arbitrarily large as the slope of the Phillips curve becomes arbitrarily large in absolute value (closer to vertical). In contrast, the limiting purely real model ignores this form of monetary non-neutrality and macroeconomic instability. I conclude that purely real models are too incomplete to provide useful guides to questions about business cycles. I describe what elements should be added to such models in order to make them useful.
This paper is available as PDF (472 K)

  • Események

    • KTI szeminárium – Békés Gábor, Koren Miklós, Muraközy Balázs, Telegdy Álmos: GVC: Supplier-buyer relationships and firm performance

      2020.10.29.
      14:00 - 16:00

      Helyszín: Az előadást hibrid formában tartjuk meg : a személyes részvétel mellett (helyszín : KRTK Közgazdaságtudományi Intézet, 1097 Budapest, Tóth Kálmán u. 4., K11–es terem) zoomon keresztül is be lehet kapcsolódni. Az ehhez tartozó link külső érdeklődők számára a kti.titkarsag@krtk.mta.hu e-mail címen igényelhető és csütörtök délután válik elérhetővé. How can small domestic companies participate in global value chains? Despite abundant scienti c and policy interest in this question, there is little direct ...   Részletek »

    • KTI szeminárium – Gyöngyössi Győző, Reizer Balázs, Vonnák Dzsamila : Labor Shortage and Firm Growth

      2020.11.05.
      14:00 - 16:00

      Helyszín: Az előadást hibrid formában tartjuk meg : a személyes részvétel mellett (helyszín : KRTK Közgazdaságtudományi Intézet, 1097 Budapest, Tóth Kálmán u. 4., K11-K12 terem) zoomon keresztül is be lehet kapcsolódni. Az ehhez tartozó link külső érdeklődők számára a kti.titkarsag@krtk.mta.hu e-mail címen igényelhető és csütörtök délután válik elérhetővé. Abstract: This paper studies the effect of labor shortage on firm level outcomes in Hungary. We combine survey data on labor shortage with balance ...   Részletek »

    • KTI szeminárium – Briglevics Tamás , Sisak Balázs : Estimating the MPC out of Income for Hungarian Households

      2020.11.12.
      14:00 - 16:00

      Helyszín: Az előadást hibrid formában tartjuk meg : a személyes részvétel mellett (helyszín : KRTK Közgazdaságtudományi Intézet, 1097 Budapest, Tóth Kálmán u. 4., K11-K12 terem) zoomon keresztül is be lehet kapcsolódni. Az ehhez tartozó link külső érdeklődők számára a kti.titkarsag@krtk.mta.hu e-mail címen igényelhető és csütörtök délután válik elérhetővé. Abstract: The HKEF is used to estimate household level income shocks and consumption responses for the years 2013-2018. Initial results show that the increase ...   Részletek »

  • Hírek

Felhasználási feltételek
Impresszum
Intézményünk országos és nemzetközi hálózati kapcsolatát az NIIF program biztosítja
Közgazdaság- és Regionális Tudományi Kutatóközpont Közgazdaság-tudományi Intézet
© Copyright 2020. Minden jog fenntartva.